这周复盘，是对我定义的“Q3财报季上半场”波段行情复盘。说到这里，我就想起一句俗话：“先胖不算胖，后胖压倒炕”——“财报季上半场”开局出现了AI科技股被抛售，不等于AI科技股在财报季会下行。真正决定性因素，还是要看“下半场”——本周三 META 0.00%↑ 启动的“大科技股”财报。届时，AI科技股没准还会涨！大家千万不要因为上周的抛售，现在就限定“空头”思维。
一、复盘
说回来，先复盘。上周最主要有这几件事：
1，伊朗局势持续紧张，没有缓解迹象，这导致原油和成品油都在历史高位，保持强势。油价真正体现了“更高、更持久”——这是未来相当长一段时间，美股行情的“背景板”
2，虽然遭遇过热的CPI和PPI，遭遇油价上涨，但长债收益率反而下跌——这说明市场目前定价长债收益率，在“通货膨胀”和“衰退恐慌”两难之下，更倾向选择了“衰退恐慌”。后者导致的10yr下跌，大于前者“通货膨胀”导致的10yr上涨。
3，AI科技股遭遇重大抛售。比如芯片板块 SOXX 0.00%↑ 上周跌幅11.8%；内存板块 DRAM 0.00%↑ 上周跌幅18.8%；同时软件板块 IGV 0.00%↑ 也跌了7.4%——所以上周基本上是“软硬”都下跌，科技股全面遭遇抛售。这次抛售的原因，既包括openai未来收益修正的“谣言和辟谣”，更是因为 CRWV 0.00%↑ 的企业债利率暴涨。。。这里说回来，上述第2条“衰退恐慌”主要就是因为这第3条导致的。因为现在美国经济的主要引擎就是AI，如果AI这里出问题，大家就恐慌“衰退”了。
4，低贝塔防御股上涨。比如必须消费品板块 XLP 0.00%↑ 涨了5.02%； 医疗板块上涨3.45%。这个不用多说，这是经典的防御操作。
5，最值得注意的是，很少人提及——消费板块持续走强！其实是从10月开始以来，“消费类”美股都在“反弹”，上周尤其强烈反弹。代表是 XRT 0.00%↑ 此外，像汽车gm，耐克，家具w等等，都处于强势趋势——所以这里非常有意思：当市场对“衰退恐慌”是由“供给侧”（AI资本支出）引发；市场却立刻安慰自己，从“需求侧”（消费）这里给自己鼓劲。
这说明啥？这说明“牛心未死”！市场还是处于risk on模式，上周只是AI科技这几个个别板块抛售。但凑巧，这些板块对大盘指数权重比较大。庆父不死鲁难未已——只要市场还在试图risk on，那就还是牛市。
就我自己来说，虽然我目前仓位“空头”更多，但我其实是：做空，但不“看空”。
